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FPCI Fortuny II

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FPCI · capital-développement

Fortuny II : investir dans des PME non cotées en forte croissance

Constitué en 2021, le FPCI Fortuny II a été conçu pour investir en fonds propres et quasi-fonds propres dans des sociétés non cotées, principalement françaises et européennes, présentant selon la société de gestion des fondamentaux économiques sains et un potentiel de croissance élevé. La période de souscription historique est désormais passée : cette page est conservée comme fiche d’information et de suivi.

100 000 €Minimum historique de la part A ; accès dérogatoire possible à partir de 30 000 € sous conditions prévues au règlement.
12 à 15 sociétésPortefeuille cible historique indiqué dans la documentation du fonds.
2029 à 2031Échéance historique : 1er juillet 2029, prorogeable au plus tard jusqu’au 1er juillet 2031.
Capital non garantiRisque de perte partielle ou totale et absence de rachat libre pendant la vie du fonds.

La stratégie d’investissement du FPCI Fortuny II

Fortuny II a pour objet de constituer un portefeuille de participations dans des sociétés non cotées en phase de développement. La documentation historique du fonds prévoit des investissements essentiellement en capital ou quasi-capital, avec une logique de création de valeur lors de la cession des participations.

La société de gestion recherchait principalement des entreprises françaises et européennes, y compris au Royaume-Uni et en Suisse, disposant d’un modèle économique déjà éprouvé et d’un fort potentiel de croissance. Le fonds visait une collecte d’environ 20 à 30 millions d’euros et un portefeuille d’une douzaine à une quinzaine de sociétés.

Quelles entreprises Fortuny II cherchait-il à financer ?

La page historique du fonds précisait plusieurs critères de sélection : une croissance soutenue du chiffre d’affaires, un historique opérationnel jugé sain, un modèle économique démontré et une capacité à accélérer grâce à un apport en fonds propres.

Les secteurs présentés comme prioritaires incluaient notamment la distribution et le e-commerce, les technologies, le « green business » et les services aux entreprises. Les entreprises ciblées réalisaient souvent quelques millions d’euros de chiffre d’affaires à l’entrée en portefeuille, avec un objectif de changement d’échelle significatif. Ces éléments décrivent la stratégie d’origine ; ils ne constituent pas une garantie de trajectoire pour les participations effectivement détenues.

Caractéristiques historiques de Fortuny II

Société de gestion Inter Invest Capital, agrément AMF GP-15000006 au moment de la constitution du fonds.
Date de constitution 1er juillet 2021.
Forme Fonds Professionnel de Capital Investissement.
Souscription minimale historique 100 000 € pour la part A ; possibilité à partir de 30 000 € dans certains cas prévus par le règlement.
Durée Jusqu’au 1er juillet 2029, prorogeable jusqu’au 1er juillet 2031.
Valorisation Semestrielle selon la documentation historique.
Objectifs historiques La brochure présentait un objectif brut de multiple de 3x au niveau du fonds et un TRI cible élevé. Ces objectifs étaient non garantis et ne doivent pas être assimilés à une performance réalisée.
Rachats Pas de rachat libre pendant la vie du fonds ; une cession à un tiers peut elle-même être difficile.
Statut commercial : la période de souscription annoncée dans la documentation d’origine est échue. Sauf confirmation récente de la société de gestion, Fortuny II doit être présenté comme un millésime historique plutôt que comme une offre ouverte.

Fiscalité : conserver les avantages sous conditions, pas les présenter comme automatiques

La documentation fiscale historique du fonds faisait référence au régime propre aux FPCI et au respect d’un quota fiscal. Pour une personne physique ou morale, le traitement dépend de la catégorie de parts, de la durée de détention, du respect des conditions prévues par le Code général des impôts et de la situation propre de l’investisseur.

La note fiscale du fonds rappelait elle-même qu’elle constituait un résumé non exhaustif et recommandait aux investisseurs de se faire conseiller sur leur situation. Nous conservons donc l’information fiscale comme contexte historique, sans présenter une exonération ou un taux d’imposition comme automatique.

Risques et points de vigilance

Perte en capital

La performance dépend de la valeur des sociétés non cotées détenues. Une perte partielle ou totale est possible.

Illiquidité

Les parts ne disposent pas d’un marché organisé et les participations non cotées peuvent être difficiles à céder au calendrier souhaité.

Risque de PME en croissance

Les entreprises ciblées peuvent être plus sensibles aux difficultés opérationnelles, au financement, à la concurrence et aux retournements économiques.

Valorisation

Les valorisations intermédiaires reposent sur des méthodes d’évaluation et peuvent différer du prix finalement obtenu lors d’une cession.

Cession et liquidation

À la liquidation, certaines participations peuvent prendre du temps à céder et peuvent, dans certains cas prévus par les documents du fonds, être distribuées en nature.

Risque fiscal et réglementaire

Une évolution des règles ou le non-respect des conditions fiscales peut modifier le traitement attendu de l’investissement.

Documentation historique du fonds

Les documents ci-dessous permettent de conserver le niveau de détail de la page d’origine et doivent être privilégiés pour vérifier les règles du véhicule :

Pour aller plus loin

GuideComprendre les FPCIFonctionnement, conditions d’accès, fiscalité et risques.ThématiquePrivate EquityComprendre le capital-développement et les autres stratégies du non coté.

Communication pédagogique et non contractuelle. Fortuny II est présenté ici comme un millésime historique. Le fonds présente notamment des risques de perte en capital, d’illiquidité, de concentration, de valorisation, de cession et de durée. Les objectifs historiques ne préjugent pas des performances futures.

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