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FPS Pams Credit Solutions ELTIF

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Fonds professionnel spécialisé • Dette privée • ELTIF

Un fonds evergreen de fonds de dette privée, accessible à partir de 5 000 €, avec une liquidité encadrée et conditionnelle.

Le FPS Pams Credit Solutions ELTIF est un fonds professionnel spécialisé géré par Pams. Il vise une exposition diversifiée à la dette privée internationale, principalement au travers de fonds sous-jacents, avec une poche illiquide majoritaire et une poche liquide destinée à contribuer au mécanisme de rachat. Le capital n’est pas garanti et l’investissement comporte notamment des risques de perte en capital, d’illiquidité et de crédit.

Illustration du fonds FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Illustration générée – visuel non contractuel.
5 000 €Ticket actuellement commercialisé
7,5 %TRI net cible, objectif de gestion non garanti
5 % / anDistribution cible, versée semestriellement, non garantie
10 ansDurée de placement recommandée
50 M€Taille cible du fonds
01/07/2028Début possible des rachats, sous conditions

Présentation de Pams

Pams est une société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des marchés financiers sous le numéro GP-98052. Elle est dédiée à la multigestion d’actifs non cotés et appartient au groupe 123 Investment Managers.

La société de gestion construit notamment des solutions de fonds de fonds, d’investissements secondaires et de co-investissements. Pour Pams Credit Solutions ELTIF, cette expertise est mobilisée sur l’univers de la dette privée.

Stratégie du FPS Pams Credit Solutions ELTIF

Le fonds est un fonds professionnel spécialisé (FPS) bénéficiant du cadre ELTIF. Comme tout FPS, il ne fait pas l’objet d’un agrément AMF en tant que fonds ; ses règles de fonctionnement sont fixées par son prospectus. Sa société de gestion, Pams, est en revanche agréée par l’AMF. Sa stratégie consiste principalement à investir dans plusieurs fonds de dette privée sélectionnés par Pams. Il s’agit donc avant tout d’un fonds de fonds, et non d’un portefeuille constitué uniquement de prêts détenus directement.

Le portefeuille cible doit comprendre au moins cinq fonds de dette privée sous-jacents. Des co-investissements dans des instruments de dette et des investissements secondaires peuvent compléter cette exposition. Les noms des fonds sous-jacents effectivement détenus ne sont pas confirmés à ce stade ; nous ne les présentons donc pas comme acquis.

La zone d’investissement est internationale, avec une orientation principalement européenne selon le positionnement actuellement présenté par Pams. L’allocation réelle dépendra des opportunités accessibles au fonds et pourra évoluer.

Comment le fonds investit dans la dette privée

Direct lending

Financements accordés directement à des entreprises, souvent sous forme de dette senior. Le remboursement dépend de la capacité financière de l’emprunteur.

Dette unitranche

Instrument réunissant en une seule tranche des caractéristiques de dette senior et de dette plus subordonnée. Le niveau de rémunération potentiel s’accompagne d’un risque de crédit.

Parallel lending

Financements réalisés aux côtés d’acteurs bancaires ou d’autres prêteurs. Cette approche vise notamment le financement d’entreprises de taille intermédiaire.

Le recours à plusieurs fonds et gérants peut diversifier les sources d’exposition, mais ne garantit ni la diversification effective du portefeuille ni la protection contre les pertes.

Allocation cible

L’allocation cible repose sur deux poches complémentaires. La première concentre les actifs de dette privée non cotés ; la seconde a vocation à contribuer au fonctionnement des fenêtres de rachat. Cette poche liquide ne transforme pas le fonds en placement disponible à tout moment.

80 %Poche illiquide cible
20 %Poche liquide cible
0 à 20 %Co-investissements dans des instruments de dette
0 à 10 %Investissements secondaires

La poche illiquide est principalement orientée vers des investissements primaires en dette privée. Les bornes d’allocation peuvent être ajustées par la société de gestion en fonction des opportunités et du contexte de marché.

Caractéristiques principales

Nom FPS Pams Credit Solutions ELTIF
Société de gestion Pams — agrément AMF GP-98052
Forme Fonds professionnel spécialisé (FPS)
Cadre ELTIF
Classe d’actifs Dette privée / actifs non cotés
Structure Fonds de fonds, avec co-investissements et investissements secondaires possibles
Fonds sous-jacents Objectif d’au moins 5 fonds de dette privée sous-jacents
Zone géographique Monde, avec une orientation principalement européenne
Taille cible 50 M€
Durée juridique 99 ans à compter du premier jour de souscription
Durée de placement recommandée 10 ans
Ticket actuellement commercialisé À partir de 5 000 € hors droits d’entrée
Dépositaire ODDO BHF SCA

La durée juridique de 99 ans correspond au caractère evergreen du fonds. Elle ne doit pas être confondue avec la durée de placement recommandée de 10 ans ni avec une promesse de liquidité.

Objectif de rendement et distributions potentielles

L’objectif de gestion du fonds est un TRI net cible de 7,5 %. Il s’agit exclusivement d’un objectif de gestion : ce taux n’est ni garanti ni contractuel et le fonds peut enregistrer une performance inférieure, nulle ou négative.

Le fonds vise également une distribution cible de 5 % par an, versée semestriellement. Cette distribution n’est ni garantie ni contractuelle. Elle dépend notamment des revenus effectivement perçus par le fonds et peut être réduite, différée ou absente.

Le capital investi n’est pas garanti. Les objectifs de TRI et de distribution ne constituent pas une promesse de performance ou de revenu.

Souscription, détention et liquidité

Ticket et catégories de parts

Le ticket actuellement mis en avant pour la commercialisation du fonds est de 5 000 €, hors droits d’entrée. Les caractéristiques du fonds distinguent notamment des parts A1 et A2. L’accessibilité concrète à chaque catégorie doit être vérifiée au moment de la souscription : nous ne présentons pas la mention technique de 1 € attachée à une catégorie de part comme le ticket public général du fonds.

Modes de détention actuellement présentés

Pams présente actuellement le fonds comme accessible notamment en assurance-vie et en comptes-titres, avec des modalités de détention au nominatif selon les cas. L’accès effectif dépend du contrat, de l’assureur, du distributeur et de leurs conditions propres. Nous ne retenons ici que les modes de détention actuellement confirmés pour ce produit.

Ce fonds n’est pas un produit de défiscalisation. Une enveloppe de détention peut avoir son propre régime fiscal, mais cela ne constitue pas un avantage fiscal spécifique attaché au fonds lui-même.

Rachats : possibles, mais strictement encadrés

Les rachats ne sont autorisés qu’à compter du 1er juillet 2028, sous réserve des conditions prévues par le règlement du fonds. Les demandes peuvent être plafonnées, différées ou suspendues. Un fonds evergreen ne doit donc pas être assimilé à un placement liquide à tout moment.

  • période de blocage en principe jusqu’au 30 juin 2028 inclus ;
  • mécanisme de plafonnement des rachats ;
  • plafond mentionné de 16,7 % de la poche liquide sur une base agrégée de deux mois ;
  • possibilité de suspension ou de report des demandes ;
  • frais de remboursement pouvant être décidés par la société de gestion, dans la limite de 10 %.

La présence d’une poche liquide cible de 20 % ne garantit pas qu’une demande de rachat sera exécutée à la date ou pour le montant souhaité.

Frais

Les frais communiqués pour les parts A1 et A2 sont présentés sous forme de taux de frais annuels moyens maximaux hors taxes (TFAM maximaux). Ils comprennent des frais au niveau du fonds et des frais indirects liés aux fonds sous-jacents.

Catégorie de frais TFAM gestionnaire + distributeur Dont TFAM distributeur
Droits d’entrée annualisés 0,50 % 0,50 %
Commission de gestion — part A1 1,40 % 1,00 %
Commission de gestion — part A2 1,40 % 1,00 %
Frais de constitution annualisés 0,10 % —
Frais divers récurrents 0,35 % —
Frais divers non récurrents 0,20 % —
Frais indirects 1,40 % —
Total maximal — part A1 3,95 % 1,50 %
Total maximal — part A2 3,95 % 1,50 %

Les frais effectivement supportés peuvent dépendre des conditions de souscription et de détention. Les fonds sous-jacents peuvent eux-mêmes supporter des commissions de gestion ou, selon leur structure, des rémunérations liées à la performance. Il est donc important d’apprécier le placement en tenant compte de plusieurs niveaux de frais.

À quels investisseurs ce fonds peut-il convenir ?

Profil pouvant être compatible

  • investisseur recherchant une exposition à la dette privée et aux actifs non cotés ;
  • horizon patrimonial long, cohérent avec une durée recommandée de 10 ans ;
  • capacité à supporter une perte partielle ou totale du capital investi ;
  • absence de besoin de liquidité immédiate sur les sommes investies ;
  • allocation déjà suffisamment diversifiée par ailleurs.

Profil pour lequel la prudence s’impose

  • besoin de disposer librement du capital à court ou moyen terme ;
  • recherche d’un capital ou d’un revenu garanti ;
  • faible tolérance au risque de crédit et aux actifs non cotés ;
  • portefeuille déjà très exposé aux actifs privés ou peu liquides.

La compatibilité d’un investissement doit être appréciée au regard de la situation personnelle, des objectifs, de l’horizon, de l’expérience financière et de la capacité à supporter des pertes. Cette page ne constitue pas une recommandation personnalisée.

Risques et points de vigilance

Perte en capital

Le fonds n’est pas garanti. L’investisseur peut récupérer moins que sa mise, voire perdre tout ou partie du capital investi.

Illiquidité

Les actifs non cotés sont difficiles à céder rapidement. Les rachats sont encadrés et peuvent être reportés ou suspendus.

Risque de crédit

Une entreprise financée peut ne pas payer les intérêts ou rembourser le principal. Une exposition à des emprunteurs de qualité de crédit plus faible accroît ce risque.

Gestion discrétionnaire

Les choix de sélection et d’allocation de la société de gestion peuvent ne pas produire les résultats attendus.

Actifs non cotés

Les sociétés et instruments non cotés peuvent être plus vulnérables et leur cession peut nécessiter du temps ou une décote.

Valorisation

La valeur d’actifs non cotés repose sur des méthodes d’évaluation et peut différer du prix réellement obtenu lors d’une cession.

Restrictions de rachat

Plafonnement, agrégation des demandes, préavis, report, suspension et frais éventuels peuvent retarder ou réduire un rachat.

Multiples niveaux de frais

Le fonds supporte ses propres frais ainsi que des frais indirects au niveau des fonds sous-jacents.

Fonds sous-jacents

Les règles de liquidité, les décisions de gestion et les risques propres à chaque fonds sous-jacent se répercutent sur le FPS.

Cette liste n’est pas exhaustive. Le prospectus, le règlement et le Document d’informations clés doivent être lus avant toute décision d’investissement.

Notre analyse Reduction-Impots.fr

Nous voyons dans Pams Credit Solutions ELTIF une manière d’accéder, avec un ticket de 5 000 €, à une classe d’actifs traditionnellement réservée à des investisseurs disposant de montants plus élevés. L’approche de fonds de fonds permet de répartir l’exposition entre plusieurs gérants et stratégies de dette privée.

Cette accessibilité ne doit toutefois pas masquer la nature du placement. La dette privée reste exposée au risque de crédit et le fonds est principalement investi dans une poche illiquide. Les fenêtres de rachat n’équivalent pas à une liquidité permanente. Les objectifs de TRI de 7,5 % et de distribution de 5 % par an sont des objectifs de gestion, pas des engagements.

Le principal point d’attention, à nos yeux, est le compromis entre la recherche de distributions périodiques et l’illiquidité structurelle, auquel s’ajoutent plusieurs niveaux de frais. Ce type de fonds ne devrait être envisagé que dans une allocation patrimoniale suffisamment diversifiée et avec un horizon réellement long.

Documentation utile

Avant toute souscription, il convient de prendre connaissance du prospectus, du règlement et du Document d’informations clés (DIC), ainsi que des conditions propres au distributeur ou à l’enveloppe de détention envisagée.

Questions fréquentes sur Pams Credit Solutions ELTIF

Quel est le ticket d’entrée du fonds ?

Le ticket actuellement commercialisé est de 5 000 € hors droits d’entrée. Les modalités peuvent varier selon les catégories de parts et le canal de souscription.

Le TRI net cible de 7,5 % est-il garanti ?

Non. Le TRI net cible de 7,5 % est un objectif de gestion non garanti et non contractuel. La performance réelle peut être inférieure, nulle ou négative.

La distribution de 5 % par an est-elle garantie ?

Non. La distribution cible de 5 % par an, versée semestriellement, est elle aussi un objectif de gestion. Elle dépend des revenus effectivement perçus par le fonds.

Quand peut-on demander le rachat de ses parts ?

Les rachats sont possibles à compter du 1er juillet 2028, sous réserve des règles du fonds. Ils peuvent être plafonnés, reportés, suspendus ou assortis de frais. La liquidité n’est donc pas garantie.

Le fonds procure-t-il une réduction d’impôt ?

Non, ce fonds n’est pas présenté comme un produit de défiscalisation. La fiscalité dépend notamment du mode de détention et de la situation de l’investisseur.

Étudier ce fonds dans une allocation patrimoniale

Nous pouvons analyser avec vous la place éventuelle de ce fonds au regard de votre horizon, de vos besoins de liquidité et de votre exposition globale aux actifs non cotés.

Étudier ce fonds avec un conseiller

Avertissement : investir dans le FPS Pams Credit Solutions ELTIF comporte notamment un risque de perte en capital, d’illiquidité et de crédit. Les actifs non cotés peuvent être difficiles à valoriser ou à céder. Les rachats sont soumis à des conditions, plafonnements et possibilités de suspension. Les objectifs de TRI net de 7,5 % et de distribution de 5 % par an ne sont ni garantis ni contractuels. Cette présentation est informative et ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Avant toute décision, consultez le prospectus, le règlement et le DIC du fonds.

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