Accompagner des entreprises dans leur développement, leur transformation ou leur transmission : le capital-investissement ouvre un autre univers de placement, avec des contraintes qu’il faut comprendre avant de s’engager.
01 · Vous, investisseur Un objectif, un horizon, un capital engagé.
02 · Le fonds & son équipe Sélectionner, investir et accompagner.
03 · Les entreprises Créer de la valeur… sans certitude de résultat.
À retenir avant tout : risque de perte partielle ou totale du capital, argent potentiellement immobilisé longtemps et absence de rendement garanti. Le private equity ne remplace pas une épargne de précaution.
Notre sélection de FPCI et de FPS
Retrouvez notre sélection de fiches FPCI et FPS présentées sur le site. La disponibilité et les conditions de souscription doivent être confirmées pour chaque fonds.
notre sélection de FPCI
Disponibilité et conditions à confirmer avec le cabinet.
Le private equity, ou capital-investissement, consiste à prendre des participations dans des entreprises non cotées en Bourse. L’investisseur intervient directement au capital ou souscrit un fonds qui construit et suit un portefeuille d’entreprises. Le capital-risque n’en est qu’une composante : toutes les opérations ne financent pas des start-up.[1]
L’objectif est de réaliser une plus-value lors de la cession des participations, avec d’éventuelles distributions intermédiaires. La réussite dépend notamment des entreprises, du prix payé, de la gestion et des conditions de sortie.
Trois notions à distinguer
La stratégie : quelles entreprises, à quel stade et dans quels secteurs ?
Le véhicule : FCPR, FPCI ou autre structure qui porte les investissements.
L’enveloppe : détention directe, compte-titres ou contrat éligible. Elle ne change pas, à elle seule, le risque économique des actifs.
Non coté ne signifie pas toujours private equity. La dette privée finance des entreprises par le crédit, tandis que les infrastructures constituent un autre univers d’actifs. Notre panorama des fonds professionnels aide à distinguer ces expositions.
02 · Choisir une exposition
Quatre stratégies, des réalités différentes
Le nom du fonds ne suffit pas. Son stade d’intervention, sa concentration et son recours éventuel à l’endettement déterminent largement la nature du risque.[1]
01 · CRÉATION
Capital-risque
Financer de jeunes entreprises, souvent innovantes, dont le modèle économique reste à confirmer.
Vigilance : échecs possibles, besoins de financement supplémentaires et dilution.
02 · CROISSANCE
Capital-développement
Accompagner une entreprise déjà établie : nouveaux marchés, capacités de production ou acquisitions.
Vigilance : croissance moins forte que prévu ou projet mal exécuté.
03 · REPRISE
Transmission / LBO
Organiser le rachat ou la transmission d’une entreprise, souvent avec un financement par dette.
Vigilance : l’endettement peut amplifier les difficultés et les pertes.
04 · RESTRUCTURATION
Retournement
Investir dans une entreprise en difficulté pour financer sa restructuration et tenter son redressement.
Vigilance : scénario de redressement incertain et risque de défaillance élevé.
03 · Comprendre le temps long
De l’engagement à la sortie
Voici un parcours de lecture pour un fonds fermé à appels de capitaux. Tous les fonds ne suivent pas ce fonctionnement : certains demandent un versement intégral dès la souscription.
ÉTAPE 01
Vous vous engagez
Vous choisissez un montant et acceptez un règlement, une durée et des obligations de financement.
ÉTAPE 02
Le capital est appelé
Les versements peuvent être échelonnés. Il faut conserver les liquidités nécessaires pour honorer les appels.
ÉTAPE 03
Le fonds accompagne
Les participations sont suivies pendant plusieurs années. Les valorisations restent des estimations avant cession.
ÉTAPE 04
Les actifs sont cédés
Les distributions dépendent des réalisations. Leur date et leur montant ne sont pas garantis.
La bonne question n’est pas seulement « combien de temps ? » Demandez aussi quelles prorogations sont possibles, comment se déroule la liquidation et ce qui se passe si les entreprises ne peuvent pas être revendues dans le calendrier prévu.
04 · Comparer les voies d’accès
Comment investir en private equity ?
Ce comparatif distingue les fonds et les modes de détention. Ce ne sont pas des catégories exclusives : un fonds peut, par exemple, être accessible dans une enveloppe assurantielle si les conditions le permettent.
Sur petit écran, faites défiler le tableau horizontalement si nécessaire.
Repères généraux : les documents du fonds et du contrat prévalent.
Des fonds avec des règles d’investissement spécifiques, notamment d’innovation ou de proximité.
Souscription selon l’offre ; conservation fiscale et durée réelle du placement à distinguer.
Régime fiscal exact en 2026, quota éligible et concentration.
Assurance-vie
Des unités de compte référencées au contrat, lorsqu’elles donnent accès au non-coté.
Support et investisseur éligibles ; règles du contrat et du support à vérifier.
Cumul des frais, valorisation, conditions de rachat et fiscalité de l’enveloppe.
Titres en direct
Une participation dans une ou plusieurs entreprises.
Accord de souscription ou d’acquisition ; absence fréquente de marché de revente.
Concentration, droits de l’actionnaire, pacte et financement futur.
FPCI : un accès encadré
Une souscription initiale d’au moins 100 000 € constitue l’une des voies d’accès prévues par le règlement général de l’AMF, mais ce n’est ni l’unique voie ni un ticket universel. D’autres situations réglementaires existent. Un FPCI est déclaré à l’AMF, et non agréé comme un fonds grand public.[2]
ELTIF et fonds « evergreen »
ELTIF est un cadre européen, pas une garantie ni une stratégie unique. Un fonds ouvert ou « evergreen » peut prévoir des rachats encadrés : préavis, plafonnement, voire suspension. Une fenêtre de sortie ne rend pas les entreprises sous-jacentes liquides.[3][4]
05 · Décider en connaissance de cause
Les risques et les frais à regarder de près
Le potentiel de gain s’apprécie avec les pertes possibles, le temps d’immobilisation et tous les coûts. Une valorisation peu fréquente ne signifie pas que le placement est peu risqué.[1]
Perte en capital
Une entreprise peut échouer ou être cédée à un prix inférieur à son coût d’acquisition. La perte peut être totale.
Illiquidité
Une sortie anticipée peut être impossible, différée ou réalisée avec une décote. La durée annoncée n’est pas une promesse de remboursement.
Valorisation & levier
Les estimations peuvent être révisées. La dette, la concentration sectorielle et le change ajoutent des facteurs de risque selon la stratégie.
Notre grille de lecture avant de choisir
Le portefeuille : combien d’entreprises, de secteurs, de pays et de millésimes ?
L’équipe : quelle expérience sur cette stratégie et quelles réalisations effectivement cédées ?
La disponibilité : quelle durée, quelles extensions et quelles obligations de versement ?
Le coût total : frais d’entrée, gestion, fonds sous-jacents, intéressement à la performance et enveloppe éventuelle.
Demander les bons documents
Avant toute décision, demandez le document d’informations clés lorsqu’il est requis, le règlement ou prospectus, la grille des frais et les derniers rapports disponibles.
Comparez des performances de même nature : même période, stratégie comparable et périmètre de frais explicite. Distinguez les sommes déjà distribuées des valorisations encore estimées.
Pour votre situation : vérifiez que les pertes possibles, les engagements restant à verser et l’absence de sortie sont compatibles avec vos projets. Il n’existe pas de pourcentage d’allocation adapté à tous.
06 · Fiscalité vérifiée en septembre 2026
Un avantage fiscal n’est jamais automatique
La fiscalité dépend du fonds, de l’opération, de la date des versements, de l’enveloppe et de votre situation. Une réduction d’impôt à l’entrée, une exonération conditionnelle de gains et un report d’imposition sont trois mécanismes différents.
FCPR / FPCI · Gains
Une exonération sous conditions
Pour certains fonds fiscalement éligibles détenus par une personne physique, un régime d’exonération d’impôt sur le revenu peut s’appliquer, avec notamment un engagement de conservation d’au moins cinq ans et des conditions de réinvestissement des distributions. Les prélèvements sociaux restent à examiner. Cinq ans de conservation fiscale ne signifient pas une sortie possible à cinq ans.[5]
IR-PME · Souscriptions éligibles
18 % dans le régime de droit commun
Le taux de droit commun de l’IR-PME est de 18 %, sous conditions. Des régimes spécifiques peuvent différer. Il ne faut pas appliquer un taux de 25 % à tout investissement non coté ni assimiler l’achat de titres existants à une souscription éligible.[6]
Le taux de 30 % s’applique à la base éligible, après prise en compte des frais d’entrée et du quota d’investissement auquel le fonds s’engage. Plafonds, durée de conservation et autres conditions doivent être respectés.[7]
La loi de finances pour 2026 a supprimé la réduction d’impôt des FCPI prévue par l’article 199 terdecies-0 A. Le régime distinct des FCPI investis dans des jeunes entreprises innovantes (FCPI-JEI) doit être étudié séparément : le seul nom « FCPI » ne permet pas de conclure à un avantage fiscal.[8]
Trois quiz et 14 vidéos pour mieux comprendre le private equity
Les ressources de la Private Equity Academy sont désormais réunies ici. Choisissez un niveau, testez vos connaissances, puis approfondissez les notions avec nos vidéos.
Trois quiz de 10 questions. Ouvrez le niveau de votre choix pour jouer directement sur cette page.
Ces quiz évaluent des connaissances générales. Leur résultat ne détermine ni votre éligibilité à un fonds ni l’adéquation d’un investissement à votre situation. Pour la fiscalité et les offres, consultez les informations à jour du guide et les documents du fonds.
Niveau débutant · Les fondamentaux · 10 questions
Time's up
Niveau avancé · Aller plus loin · 10 questions
Time's up
Niveau expert · Relever le défi · 10 questions
Time's up
Le private equity en vidéo
Une série réalisée avec Altaroc et quatre extraits de notre intervention sur BFM Business. Les vidéos sont des contenus d’archives : les offres, conditions et chiffres cités peuvent avoir évolué. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Comprendre les mécanismes et les risques
1 · Qu’est-ce que le private equity ?
2 · Les quatre segments du private equity
3 · Comprendre les performances
4 · Comprendre les risques
5 · Pourquoi cet investissement était-il réservé aux plus fortunés ?
6 · Qu’est-ce qu’un fonds de premier quartile ?
9 · Pourquoi investir sur plusieurs millésimes ?
Archives · Présentation d’Altaroc
Ces trois épisodes présentent l’offre d’un acteur particulier. Ils ne constituent pas un comparatif de marché ni une confirmation de disponibilité actuelle.
7 · Présentation de l’offre Altaroc
8 · Les secteurs de prédilection d’Altaroc
10 · Les arguments de l’offre Altaroc
BFM Business · Inside Private Equity · 18 septembre 2024
BFM Business · Extrait 1
BFM Business · Extrait 2
BFM Business · Extrait 3
BFM Business · Extrait 4
Approfondir avec notre livre blanc sur le private equity
Retrouvez le formulaire de demande du livre blanc de la Private Equity Academy.
Ces ressources ne constituent pas une liste de fonds actuellement ouverts à la souscription. La disponibilité et l’adéquation de chaque solution doivent être confirmées.
08 · Questions fréquentes
Les réponses avant de vous engager
Quel montant faut-il pour investir en private equity ?
Il n’existe pas de minimum unique. Il dépend du fonds, de la catégorie de parts, du distributeur et de l’enveloppe. Pour un FPCI, les conditions réglementaires d’accès s’ajoutent au montant demandé. Comparez le capital total engagé, et pas seulement le premier versement.[2]
Peut-on récupérer son argent avant la fin ?
Pas nécessairement. Un fonds fermé peut interdire le rachat des parts pendant sa vie. Une cession à un tiers, lorsqu’elle est possible, ne garantit ni acheteur ni prix. Un fonds ouvert peut aussi limiter ou suspendre les rachats dans les conditions prévues.[4]
Le rendement ou le capital sont-ils garantis ?
Non. Un objectif de performance n’est pas un engagement de résultat. Il faut envisager un scénario défavorable, y compris une perte totale, et ne pas déduire les résultats futurs des performances passées.[1]
Private equity et défiscalisation : est-ce la même chose ?
Non. Le private equity désigne un investissement, pas un régime fiscal. Un avantage éventuel exige une éligibilité spécifique. La qualité économique du placement, les risques et les frais doivent être examinés indépendamment de cet avantage.
Peut-on loger du non-coté dans une assurance-vie luxembourgeoise ?
Cela peut être possible selon le contrat, les supports, le profil du souscripteur et l’acceptation de l’assureur. Le choix d’une enveloppe luxembourgeoise ne rend ni le capital garanti ni les actifs liquides. L’éligibilité et la fiscalité doivent être validées pour le cas étudié.
Commencer par votre situation, pas par un nom de fonds
Objectif, horizon, épargne disponible, capacité à subir une perte et fiscalité : ces éléments permettent d’examiner si le private equity a sa place dans votre patrimoine et sous quelle forme.
Mise à jour : 29 septembre 2026. Cette page présente des informations générales, et non une recommandation personnalisée. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun et peut évoluer. Les documents réglementaires du fonds et les conditions contractuelles doivent être lus avant toute souscription.
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