Tikehau Aéro Partenaires II Feeder

Un feeder Opale Capital investi dans le fonds maître de Tikehau Capital

Le souscripteur du feeder n’investit pas directement dans les entreprises de la filière. Le FPS nourricier investit dans le fonds maître Tikehau Aéro Partenaires II, qui réalise les opérations de capital-investissement. Cette architecture implique de distinguer les caractéristiques, frais et règles propres au feeder de ceux du fonds maître.

La documentation historique indiquait un minimum de souscription de 100 000 € pour certaines catégories de parts, sous réserve des conditions réglementaires et du prospectus. L’accès via un compte-titres ou certaines assurances-vie luxembourgeoises était également présenté comme possible selon le référencement du support.

Une stratégie Growth et Buy-out dédiée à l’aéronautique

Le fonds maître vise des PME et ETI de la chaîne de valeur aéronautique et de défense, avec une approche de capital-investissement pouvant couvrir des opérations de croissance, de transmission et de consolidation. Les communications de lancement mettent en avant la nécessité d’accompagner l’augmentation des cadences de production, la modernisation des outils industriels et la décarbonation de la filière.

La présentation commerciale du feeder ciblait notamment des entreprises dont la valeur pouvait se situer autour de 50 à 500 M€, avec des investissements dans les matériaux et composants, l’usinage et la production, l’électronique et les systèmes ainsi que certains services spécialisés.

Pourquoi un fonds spécialisé dans l’aéronautique et la défense ?

Le lancement d’Aéro Partenaires II s’inscrit dans la continuité du premier fonds créé pendant la crise sanitaire pour renforcer les fonds propres de la filière aéronautique française. Le deuxième millésime a été lancé dans un contexte différent : reprise du trafic, forte hausse des cadences industrielles, besoins de consolidation et investissements nécessaires à la décarbonation.

Cette spécialisation sectorielle permet de concentrer l’expertise sur une chaîne industrielle complexe, mais elle expose aussi le portefeuille aux cycles aéronautiques, aux programmes d’avions, aux budgets publics de défense, aux licences d’exportation, aux sanctions internationales, aux tensions de chaîne d’approvisionnement et aux besoins en fonds de roulement des sous-traitants.

Airbus, Safran, Dassault Aviation et Thales : des investisseurs, pas des participations du portefeuille

Le communiqué du ministère de l’Économie de décembre 2023 annonçait que la première levée du fonds maître devait rassembler Bpifrance, Airbus, Safran, Dassault Aviation, Thales, Tikehau Capital et le groupe Crédit Agricole.

Ces groupes sont des investisseurs ou partenaires stratégiques du fonds maître ; ils ne doivent pas être présentés comme des sociétés détenues par le portefeuille. La liste exhaustive et actuelle des participations d’Aéro Partenaires II n’est pas publiée de manière suffisamment complète pour être reproduite ici sans risque d’erreur.

Caractéristiques historiques du feeder

Frais : distinguer feeder et fonds maître

La présentation historique du feeder mentionnait des frais de gestion pouvant atteindre environ 1,20 % par an pour certaines parts. Le fonds maître supporte lui-même ses propres frais de gestion, historiquement présentés autour de 1,8 % à 2,0 % selon les catégories et modalités.

Des droits d’entrée pouvant aller jusqu’à 5 % figuraient également dans certaines présentations. Le coût total pour l’investisseur dépend donc de la part du feeder, des frais du fonds maître, du distributeur et, le cas échéant, de l’enveloppe d’assurance-vie. Seuls le DIC, le prospectus et la grille de frais applicables à la part effectivement détenue permettent de calculer le coût réel.

Risques et points de vigilance

Le feeder doit désormais être présenté comme historique

La documentation publique identifiée indiquait une clôture au 15 janvier 2026. Nous n’avons pas identifié de communication officielle plus récente prolongeant cette date. Sauf confirmation écrite d’Opale Capital ou du distributeur, le fonds ne doit donc plus être présenté comme ouvert à la souscription.

Le fonds maître continue naturellement sa période d’investissement et de gestion : fermeture commerciale ne signifie pas liquidation du portefeuille.

Sources de référence

• Ministère de l’Économie – lancement de Tikehau Aéro Partenaires II, décembre 2023
• Comprendre le cadre des Fonds Professionnels Spécialisés
• Comprendre le Private Equity