Le FPS 123 AeroAsset 4, géré par 123 Investment Managers, est destiné à financer l’acquisition d’un ATR 72-600 XT exploité par Air Moana en Polynésie française. L’investissement prend la forme d’une exposition obligataire à une opération de financement d’actif réel, avec un horizon de plusieurs années, une liquidité limitée et un risque de perte en capital.
Nous revenons ici sur le fonctionnement du montage, les objectifs de distribution, les sûretés annoncées et les principaux risques. Pour les caractéristiques détaillées, les frais et les conditions d’accès, consultez notre fiche complète du FPS 123 AeroAsset 4.
Un fonds dédié au financement d’un avion régional
Le FPS 123 AeroAsset 4 a pour objet de financer, via une émission d’obligations simples, l’acquisition d’un avion ATR 72-600 XT. L’appareil est destiné au transport interinsulaire en Polynésie française et doit être loué puis exploité par Natireva, qui opère sous la marque Air Moana.
Le montage repose sur une société de portage détenant l’avion pendant la période prévue par l’opération. Le FPS souscrit les obligations émises dans le cadre du financement. À l’issue du montage fiscal, Air Moana a vocation à devenir propriétaire de l’actif.
Cette stratégie se distingue d’un fonds diversifié : la performance dépend largement du bon déroulement d’une opération de financement aéronautique, de la capacité de l’exploitant à respecter ses engagements et de la valeur résiduelle de l’avion.
Un FPS réservé à des investisseurs répondant à des conditions précises
Le ticket minimum des parts A est de 100 000 €. Le cadre réglementaire des fonds professionnels spécialisés prévoit également certains cas d’accès à partir de 30 000 €, sous réserve de remplir des conditions précises. L’article 423-27 du règlement général de l’AMF détaille ces catégories de souscripteurs.
Ce seuil de 30 000 € ne doit donc pas être présenté comme un ticket accessible à tout investisseur. L’éligibilité doit être vérifiée au cas par cas avant toute souscription. Pour comprendre plus largement ce type de véhicule, notre page sur les fonds professionnels spécialisés présente leur fonctionnement et leurs principales contraintes.
Quels objectifs de rendement et de distribution ?
La distribution cible est de 14 % par an, versée semestriellement, soit 7 % par semestre. Cette distribution constitue un objectif de gestion : elle n’est ni garantie ni contractuelle et dépend notamment du bon paiement des flux prévus par l’opération.
Concernant le rendement global, le TRI net cible est de 7 %. Il s’agit d’un objectif non garanti. Les conditions applicables au moment de la souscription doivent être vérifiées avant toute décision d’investissement.
La première distribution devrait intervenir à la fin du premier semestre 2027. Cette date est indicative et doit être confirmée au moment de la souscription.
Un horizon de cinq ans, avec prorogations possibles
La durée de détention cible est de cinq ans, avec une possibilité de prorogation de deux fois un an. L’horizon n’est pas garanti et l’investisseur doit être en mesure d’immobiliser son capital sur une longue période.
La liquidité est donc un point central. Il ne s’agit pas d’un placement coté pouvant être revendu librement à tout moment. Le niveau de risque est de 6 sur 7, soit un niveau élevé.
Quelles sûretés sont prévues ?
Plusieurs mécanismes sont prévus pour sécuriser le financement :
- une garantie bancaire à première demande de 7,5 M€ ;
- une hypothèque de premier rang sur l’avion, dont la valeur retenue dans le montage est de 20 M€ pour 10 M€ d’obligations souscrites ;
- une cession à titre de garantie ou un nantissement des indemnités d’assurance corps ;
- la possibilité de rechercher un nouvel opérateur pour l’appareil en cas de difficulté de l’exploitant.
Ces sûretés ne constituent pas une garantie du capital. L’hypothèque n’est pas exerçable avant le terme de la cinquième année dans le cadre du montage. Leur efficacité dépendra donc des circonstances de marché, de la valeur de l’actif, des contrats concernés et de la capacité à mettre effectivement en œuvre les recours disponibles.
Air Moana : un risque de contrepartie à analyser
Air Moana est une compagnie aérienne créée en 2022, dont les premiers vols commerciaux ont eu lieu en février 2023. La compagnie connaît un développement rapide de son activité et un renforcement de sa flotte, mais reste une société récente dont la trajectoire financière doit être suivie.
Pour l’investisseur, le point essentiel est le risque de contrepartie : la capacité de Natireva / Air Moana à honorer les paiements prévus conditionne directement les flux du montage. Les sûretés peuvent réduire certains risques, mais elles ne les font pas disparaître.
Quels frais faut-il regarder ?
La commission de gestion annuelle est de 1,90 %. D’autres frais sont également prévus, notamment des frais de constitution, une commission d’investissement et différents frais de fonctionnement.
Une prime de souscription est prévue à compter du 1er janvier 2027. Son barème et les conditions de souscription doivent être vérifiés au moment de l’investissement, d’autant que la société de gestion peut fermer la période de souscription.
Les principaux risques à retenir
- perte en capital : aucun mécanisme ne garantit le remboursement intégral de l’investissement ;
- illiquidité : l’horizon est long et les possibilités de sortie sont limitées ;
- risque de crédit et de contrepartie : les flux reposent notamment sur la capacité de l’exploitant à respecter ses engagements ;
- risque lié à un actif concentré : l’opération est adossée à un avion et n’offre pas la diversification d’un portefeuille de nombreux actifs ;
- risque de valeur résiduelle : le prix de revente de l’appareil peut différer des estimations ;
- risques opérationnels et sectoriels : transport aérien, maintenance, assurance, réglementation et conditions économiques locales peuvent affecter l’opération.
Notre lecture du FPS 123 AeroAsset 4
Le FPS 123 AeroAsset 4 propose une exposition lisible à un actif réel et à un financement identifié. Ce caractère tangible ne doit toutefois pas être confondu avec une sécurité du capital. Le fonds concentre plusieurs risques autour d’un même actif, d’un même opérateur et d’un montage de long terme.
Le niveau de distribution cible peut attirer l’attention, mais il doit être lu en parallèle du niveau de risque élevé, de l’illiquidité et de la dépendance à la bonne exécution du financement. Pour nous, l’analyse doit donc porter d’abord sur la capacité de l’investisseur à immobiliser son capital et à supporter une perte, avant de considérer l’objectif de rendement.
Consulter la fiche détaillée et vérifier l’adéquation du produit
Notre fiche FPS 123 AeroAsset 4 reprend les caractéristiques du fonds, le montage, les frais, les sûretés et les risques à connaître.
La disponibilité commerciale et les conditions exactes de souscription peuvent évoluer. Pour vérifier la situation actuelle et l’adéquation éventuelle de ce produit à votre situation patrimoniale, vous pouvez contacter Reduction-Impots.fr.
Avertissement : investir dans le FPS 123 AeroAsset 4 présente un risque de perte en capital et d’illiquidité. Les objectifs de rendement, de distribution et de durée ne sont ni garantis ni contractuels. Cette page ne remplace ni le prospectus ou règlement du fonds, ni le document d’informations clés, ni un conseil adapté à la situation de l’investisseur.
